策画三年的200亿境外融资，光伏巨头隆基绿能（601012.SH）霎时踩下“急刹车”。
近日，隆基绿能发布公告示意，董事会审议通过《对于休止境外刊行大家存托字据事项的议案》，得意公司休止境外刊行大家存托字据（Global Depository Receipts,以下简称“GDR”）并在瑞士证券走动所（SIX Swiss Exchange）挂牌上市的计议。
对于休止的原因，隆基绿能示意，由于外部多方面要素发生变化，且公司对于本次刊行上市的相关决议有用期一经届满，公司根据本色情况与相关中介机构历程深刻探讨和严慎分析后，决定休止本次境外刊行大家存托字据事项。
隆基绿能方濒临南齐湾财社记者示意，鉴于公司GDR技俩驱动较早，当今，原计议的GDR募投技俩已通过自有及自筹资金惩处；公司当今尚无国际融资计议。
隆基曾计议国际募资200亿，彼时恰巧光伏高涨周期
南齐湾财社记者提防到，早在2022年10月份，隆基绿能就对外官宣拟境外刊行大家存托字据并在瑞士走动所上市。根据预案，公司计议刊行GDR所代表的新增基础证券A股股票不伊始6.07亿股，计议召募资金不伊始199.96亿元。
上述召募资金计议用于鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片技俩、鄂尔多斯年产30GW单晶电板技俩、马来西亚年产6.6GW单晶硅棒技俩、马来西亚年产2.8GW单晶组件技俩、越南年产3.35GW单晶电板技俩，对应技俩拟参加召募资金折柳为103.79亿元、60.71亿元、20.98亿元、9.59亿元以及4.89亿元，五个项推断总投资金额为221.89亿元。
对于上述募资的配景及推断，公司在2023年6月份示意，有助于公司不停拓展国际业务：公司计议一方面加速国内高效产能的投资建造，鼓动新式高效电板工夫产能落地，餍足市集日趋多元化的客户需求；另一方面优化国际投资布局，进一步扩大马来西亚、越南等地全产业链产能范畴，并在大家畛域内进行产能投资，增强国际全产业链坐褥和运营才气。
同期，也基于光伏行业彼时广博的发展空间。根据中国光伏行业协会和灼识斟酌数据统计，大家光伏新增装机量由2018年的106.0GW增长至2022年的230.0GW，2018年至2022年复合年均增长率达到21.4%；此外，预测大家光伏新增装机量将捏续增长至2030年的1555.1GW，2022年至2030年的复合年均增长率达到27.0%，光伏行业进入高速发缓期。
南齐湾财社记者提防到，2022年恰巧光伏上行周期，从公司的事迹也可窥见一二。财务数据裸露，隆基绿能2022年太阳能组件及电板、硅片及硅棒等业务营收均同比大增，其中，2022年硅片及硅棒业务营收更是同比增长伊始120%。
周期低谷硅棒等业务堕入巨亏，已有募投技俩按下“暂停键”
对于这次境外融资休止的原因，隆基绿能示意“由于外部多方面要素发生变化”。南齐湾财社记者提防到，连年来光伏市集行情变化较大。
跟着光伏下行周期的驾临，行业“反内卷”声浪渐高，光伏巨头隆基绿能也堕入了巨亏。财务数据裸露，2024年隆基绿能已毕营收825.82亿元，同比下滑36.23%，同期净利润耗损86.18亿元，同比下滑180.15%。到了本年，公司事迹捏续耗损，本年前三季度公司净利润耗损34.04亿元。对于耗损的原因，公司示意“受光伏行业廉价内卷竞争的环境影响”。
其中硅片及硅棒业务毛利率甚而为负数。公司2024年硅片及硅棒业务毛利率为-14.31%，同比减少30.19个百分点。从2024年报来看，公司该业务板块亦然营收下滑最严重的板块。而在上述国际募资技俩中，单晶硅棒技俩是重头，其中鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片技俩预测使用募资金额超100亿元。
从按时敷陈来看，上述部分募资项推断投建已按下“暂停键”。2024年财报裸露，马来西亚年产6.6GW单晶硅棒技俩工程程度为70.96%，到2025年中报，仍是该工程程度；越南电板G2车间升级窜改处于停建景象等。
公司在现时市集环境下放缓产能推广的节律，有行业东谈主士称与好意思国市集等说合联。南齐湾财社记者近日从行业东谈主士处获悉，受国际环境影响，隆基绿能在好意思国市集的业务开展不奏凯。而隆基绿能上述境外募资的主要推断之一，即是为了进一步扩大马来西亚、越南等地全产业链产能范畴。据公开报谈，隆基绿能此前示意，在越南的产能投资，是全资领有、面向好意思国市集的坐褥基地。
据公开贵府，2025年6月，好意思国对来自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）入口的光伏电板与组件反推销/反补贴（AD/CVD）终裁见效，近期又针对印度、印度尼西亚和老挝发起新一轮双反打听肯求，同期对多晶硅入口张开232打听。这使得东南亚出口产物通路受到冲击。
不外，对于“这次GDR刊行休止是否与好意思国市集方面说合”的问题，一位隆基绿能里面东谈主士对南齐湾财社记者给予了否定，“与募投技俩没说合系，一个是政策。一个是外部环境变化”。
对于行业周期低谷，隆基绿能策略重点将从产能推广转向哪些方面？对此，公司方面向南齐湾财社记者修起称，当今光伏行业尚处于深度迤逦期，往时行业将转向高质料发展阶段。公司将连续坚捏认为客户创造价值为中枢，捏续推动产物、工夫立异和降本增效，为客户提供场景化惩处决议，稳步鼓动动力变革。
采写：南齐·湾财社记者 张海霞